AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人科长相当于什么级别？工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域科长相当于什么级别？rong>

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng科长相当于什么级别？)达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。