个(gè)人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了(le)吗？于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译>

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募(mù)基(jī)金。据(jù)人(rén)社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本(běn)实现了(le)养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客(kè)户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切(qiè)实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业银行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同(tóng)系(xì)统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译g>同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和(hé)客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是(shì)一个(gè)增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对(duì)潜在客(kè)群(qún)可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客(kè)户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人(rén)工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的(de)个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低(dī)回撤对(duì)于离(lí)退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可以达到几十(shí)年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地(dì)满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构(gòu)都可参与到为客(kè)户提供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在(zài)多样化(huà)个(gè)人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询问(wèn)之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消息(xī)大大(dà)刺激了不少本(běn)来不(bù)想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三(sān)千(qiān)多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能(néng)参与(yǔ)到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地(dì)分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等(děng)多种金融(róng)工具(jù)来解决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线业(yè)务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养老金(jīn)融服务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可(kě)知，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务(wù)的(de)开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户(hù)开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户(hù)则(zé)是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设计(jì)且收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金(jīn)四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务(wù)过程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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