近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责(zé)任公踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮zi)创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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