券商(shāng)今年一季(jì)度业绩“妥了(le)”，基于(yú)股(gǔ)市良(liáng)好表现(xiàn)以及去年较低的(de)基(jī)数(shù)，行(xíng)业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在(zài)周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商或上市主体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度表(biǎo)现较好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)归母净利排(pái)名，新的十大分别是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季(jì)报的(de)优秀表现给(gěi)予了正面(miàn)回应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日收(shōu)阳(yáng)线(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比(bǐ)增速为正当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有2家券商(shāng)及1家上市(shì)主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母公司(sī)国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍的(de)有3家，分(fēn)别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母(mǔ)净利扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券商多达9家(jiā)，分别是(shì)天风证券、华西证券(quàn)、东北(běi)证券、西部(bù)证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比增(zēng)速为(wèi)负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期(qī)内公司(sī)实现营业总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券商(shāng)的业绩(jì)表(biǎo)现同(tóng)样具有(yǒu)可(kě)圈可(kě)点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部(bù)券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩(jì)的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指(zhǐ)南针在一季(jì)报(bào)中透(tòu)露，2023年(nián)一(yī)季度(dù)麦高证券经纪业(yè)务(wù)开(kāi)展取得一(yī)定成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未(wèi)实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了公(gōng)司整体(tǐ)。

　　十余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一季度(dù)营(yíng)收规(guī)模增(zēng)速方面，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速为(wèi)正、7家增速(sù)为负，同(tóng)比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数(shù)有(yǒu)关(guān)，其今年(nián)一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收(shōu)为(wèi)0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比下滑幅度较大，分别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收(shōu)下(xià)滑的券商或(huò)上市主体分别是(shì)中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高(gāo)的增速杀入(rù)营(yíng)收(shōu)排名前(qián)十(shí)，其一季度营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证券反而(ér)被挤出(chū)前十，招商证(zhèng)券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与(yǔ)中信建(jiàn)投营(yíng)收增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一(yī)季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东(dōng)方证券一季报时称，东方证券自(zì)营投资收益11.5亿(yì)元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末(mò)金融资产规模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报高增，全年盈(yíng)利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借(jiè)卓越的(de)创新业务能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政(zhèng)策放松(sōng)预(yù)期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报中称，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)国金(jīn)证券业绩核心因(yīn)素，一(yī)季度自营业务收入提升至7.16亿(yì)元，自公(gōng)司(sī)完成再(zài)融资后，公司(sī)金融(róng)投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资(zī)成(chéng)为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业(yè)务方面，下半(bàn)年重点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅(fú)修(xiū)复的一年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大(dà)的公司(sī)预期将在年内(nèi)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)的改善。

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