金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低(dī)位。

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