北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（008木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢57.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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