“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（双修是指什么意思，双修是怎么进行的科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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