今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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