在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大(dà)型基(jī)金经理们并没心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济(jì)低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期性股票与防御性(xìng)股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的(de)最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司(sī)的(de)命运取决于(yú)商业周(zhōu)期(qī)的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了主动投(tóu)资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国(guó)银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期(qī)股。这一立(lì)场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图表(biǎo)信(xìn)号(hào)配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管理公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年(nián)区(qū)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思间的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因(yīn)于那(nà)些对(duì)价格不敏感的(de)量化(huà)投(tóu)资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期(qī)，但(dàn)目前来看(kàn)，这(zhè)还不(bù)足以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也预测今(jīn)年晚(wǎn)些(xiē)时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而(ér)采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度(dù)开始。

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