自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(j鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ì)算机(jī)和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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