财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容(róng)是进生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及(jí)降低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临(lín)着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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