金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非企业(yè)活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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