金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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