财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēn辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思g)向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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