本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然(rán)是市场本(běn)身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续北交所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出(chū)了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司(sī)较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此外二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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