芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fē软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了n)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去(qù)年(nián)基本持平，今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时(shí)，也会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复(fù)苏难(nán)以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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