近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业刚结婚是不是会天天做类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播刚结婚是不是会天天做。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn刚结婚是不是会天天做)投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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