AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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