近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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