“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中国(guó)向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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