金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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