“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周期恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(g恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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