个(gè)人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初(chū)步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有多方(fāng)实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产(chǎn)品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客(kè)户(hù)更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益(yì)多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务(wù)、保险交易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划(huà)”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的(de)核(hé)心方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的(de)养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激(jī)发客户对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的(de)深(shēn)度(dù)互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对(duì)一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告(gào)负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一(yī)只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资(zī)金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的(de)产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据(jù)国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养老金业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的(de)银行(xíng)等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势(shì)，服(fú)务好(hǎo)有养老投(tóu)资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业(yè)务合规性，为不(bù)同的(de)客户提(tí)供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的(de)投资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一(yī)步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去(qù)年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人(rén)员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需要(yào)结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题(tí)，国(guó)家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的(de)险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突(tū)出的特点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无(wú)缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在(zài)开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷(dài)款”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个(gè)性化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企(qǐ)业年(nián)金业务，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募(mù)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才基金、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提供企业年(nián)金组合(hé)评价等(děng)综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的(de)综合(hé)金融服务体系均(jūn)是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个(gè)人养老金(jīn)及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不(bù)断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机(jī)构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确(què)实(shí)会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体(tǐ)的(de)不同需(xū)求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了(le)解个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开(kāi)了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要(yào)的。

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