随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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