今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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