在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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