钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司(sī)货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发(fā)稿(gǎo行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和合(hé)作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太可(kě)能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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