5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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