A股“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中(zhōng)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句g>创历史新高，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已(yǐ)岌岌可危。值得(dé)注意的是(shì)，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本(běn)计算则不过是一场计算(suàn)上的乌(wū)龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移动今(jīn)年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上市以(yǐ)来最近一(yī)年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮卷(juǎn)出(chū)白(bái)酒泡(pào)沫(mò) 数(shù)字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最(zuì)近十(shí)多年来股王变(biàn)迁(qiān)的(de)背(bèi)后似乎也反(fǎn)应(yīng)着国内(nèi)经济趋势(shì)和(hé)产业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时，市值一度超(chāo)过8万亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于(yú)当时基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工(gōng)商银(yín)行依托当年互联网金融牛市成(chéng)为新锐股王(wáng)。再后(hòu)来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料(liào)来源：微信公众号市值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后白(bái)酒行业的终端动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更(gèng)是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件背后，除了(le)离(lí)不开国(guó)家政策(cè)持续推进的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆火的人工(gōng)智能两大概(gài)念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念(niàn)的强(qiáng)力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根(gēn)据数(shù)据显示，当前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上市(shì)公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技(jì)进步(bù)已成提(tí)升(shēng)生产力的重要(yào)因(yīn)素，二级市场对科技企业(yè)的态(tài)度能(néng)一定程度显示出科技(jì)企(qǐ)业的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动为代(dài)表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅(máo)台(tái)为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中(zhōng)国移携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句动，已(yǐ)经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经济潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国企数字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创(chuàng)新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商(shāng)股价涨(zhǎng)幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国(guó)移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低(dī)估(gū)值+数字经济”成(chéng)为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发市场热议(yì)。即(jí)很长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后(hòu)往往下场都不(bù)太好。本(běn)次中(zhōng)国(guó)移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依(yī)托(tuō)船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩(suō)水(shuǐ)至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持(chí)在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息(xī)、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果不是(shì)业(yè)绩暴(bào)雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述(shù)公司的陨落大部分主(zhǔ)要是由于行业景气(qì)度变化(huà)以及股市景气度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际(jì)需要看公司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一(yī)向有着“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规模超(chāo)茅(máo)台约(yuē)7倍的(de)中国(guó)移动，为(wèi)什么(me)此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费(fèi)越交越少(shǎo)。在市场(chǎng)化(huà)的作(zuò)用(yòng)下(xià)，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移动(dòng)虽掌握着大把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能(néng)无拘(jū)束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动(dòng)本质作为通信基础设(shè)施(shī)企业，需要持(chí)续不(bù)断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的(de)生(shēng)意，基本(běn)不需要(yào)如此沉重(zhòng)的资本开支，也(yě)不需要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技术(shù)的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出(chū)，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润(rùn)却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明(míng)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)可能正在(zài)迎来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是(shì)三年(nián)投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿(yì)元。据(jù)业内人士测算，这意味(wèi)着届时全年资本开支(zhī)占收入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的(de)是，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业(yè)重(zhòng)心已转向(xiàng)产业互联网和智(zhì)能化(huà)，中国(guó)移动加速转型(xíng)下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营(yíng)业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去年移(yí)动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界第(dì)一(yī)阵营。

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