本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额(é)满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是以发起式(shì)的(de)形式设立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导wù)相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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