金融界4月26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格(gé)下(xià)降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能(néng)会构成(chéng)反弹的(de)驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确(què)难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比上都是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反(fǎn)馈和(hé)实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是(shì)从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确(què)实(shí)难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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