近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺(yì士官生是什么意思，大学士官生是什么)术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社士官生是什么意思，大学士官生是什么(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演士官生是什么意思，大学士官生是什么员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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