5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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