美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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