AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jī山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思ng)理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思g>分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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