财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(né几率还是机率 概率和几率一样吗ng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲(几率还是机率 概率和几率一样吗jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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