本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电(d新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息iàn)池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比那新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(nà)些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(de)数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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