今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗于一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦(bāng)政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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