近期市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际(jì)精选基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵州茅台(tái)、万华(huá)化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基(jī)金同时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大中华和(hé)施罗德国际(jì)精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不(bù)过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产业链(liàn)的看(kàn)重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可(kě)控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日(rì)益显现，全(quán)球各国(guó)的(de)脱碳行动变(biàn)得越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在这方(fāng)面为投资(zī)者提供了重(zhòng)要的(de)机会。中(zhōng)国在(zài)电(diàn)动汽车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球(qiú)的领导者，同时(shí)中(zhōng)国(guó)对成品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的(de)所有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最(zuì)完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用(y3千克是多少斤 1千克是一斤吗òng)于电池(chí)和电机温(wēn)控的关键组件的(de)生(shēng)产商。该公司在空调阀行(xíng)业(yè)全球市(shì)场占有约(yuē)60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场份额(é)——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜(qián)力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也(yě)在(zài)3月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元(yuán)，截至(zhì)3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司(sī)均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集(jí)中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较(jiào)去(qù)年(nián)同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的(de)占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第2-5名(míng)。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业，宁德(dé)时代于(yú)2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增速(sù)创历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的(de)业绩，来自(zì)Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)宁德(dé)时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商(shāng)银(yín)行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多的个股包括格力电(diàn)器(qì)、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大(dà)讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为何持有宁德(dé)时代(dài)时，写道(dào)：宁德(dé)时代(dài)所处(chù)的位(wèi)置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有两(liǎng)大增长机遇(yù)一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场份(fèn)额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划(huà)是(shì)一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例(lì)如，若未来(lái)新的电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德(dé)时代(dài)的竞争优(yōu)势不复。随(suí)着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能(néng)保持利润率。宁(níng)德(dé)时代和(hé)电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资(zī)旗舰中国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一(yī)季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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