5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱>

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制(zhì)对于活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的(de)资10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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