总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息(xī)，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)发(fā)布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种，满足(zú)投资(zī)者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响，同时(shí)为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中(zhōng)长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党的(de)二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯彻落实(shí)党中央、国务(wù)院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放决(jué)策部署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足多元化的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服(fú)务(wù)实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持(chí)创新体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱(qū)动发展战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市(shì)场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已(yǐ)有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)、提升科创板吸引力和流动(dòng)性(xìng)、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用(yòng)的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意(yì)义(yì)重大(dà)。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健(jiàn)运(yùn)行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会(huì)一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，持(chí)续完善制度(dù)规则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证监会将进(jìn)一步(bù)完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防(fáng)控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展特点，实(shí)施了投资(zī)者适(shì)当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等一系(xì)列(liè)风控安排，保(bǎo)障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控(kòng)措施，并根据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为(wèi)20％，相(xiāng)关(guān)措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所将在目前行(xíng)之(zhī)有效的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各(gè)方扎实做好(hǎo)各(gè)项业务(wù)和技术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机制等(děng)方面发挥(huī)了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序(xù)，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量资(zī)金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具(jù)将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市场不同的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技(jì)创新风(fēsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ng)格投资有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有利于投(tóu)资者做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投资者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规(guī)模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的(de)风(fēng)险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥(huī)上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理(lǐ)工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流动(dòng)性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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