A股“股王(wáng)”之争进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价(jià)周中创历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发市(shì)场热议(yì)。截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，茅(máo)台(tái)最(zuì)终(zhōng)以微弱优(yōu)势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因(yīn)中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系(xì)列热(rè)点催化下(xià)，中国移动今年股价(jià)累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅(máo)台股价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移动(dòng)和茅(máo)台(tái)这(zhè)场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未来(lái)的(de)发(fā)展趋势<裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗/strong>。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经(jīng)济时(shí)代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向(xiàng)来是市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)，回顾历史来看(kàn)，最近十多年来(lái)股王变(biàn)迁的背(bèi)后似(shì)乎也反应(yīng)着(zhe)国(guó)内经济趋势(shì)和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得(dé)益(yì)于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年(nián)进入消费(fèi)牛市，开(kāi)启(qǐ)了此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直稳(wěn)稳(wěn)领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销(xiāo)几乎并未(wèi)达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回(huí)调(diào)，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突然(rán)崛(jué)起(qǐ)更是开(kāi)始对其(qí)王位发出(chū)了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事件背后，除了离不(bù)开国家政策持续推进的数(shù)字(zì)经济，与最近(jìn)爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概念加(jiā)持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当前美股(gǔ)市值前十(shí)的(de)上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力(lì)的重要因素(sù)，二(èr)级市场对(duì)科(kē)技企业的态(tài)度能一(yī)定程度显示(shì)出科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的消费股似乎(hū)也预示着市场中的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力(lì)强劲并实现华(huá)丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经济(jì)潮流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司作为(wèi)国企(qǐ)数字(zì)经(jīng)济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互(hù)联网(wǎng)等创新业(yè)务，伴随(suí)算力网络的进一步(bù)发展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科(kē)技领(lǐng)军企(qǐ)业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估(gū)值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复(fù)情(qíng)况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月(yuè)13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五(wǔ)年(nián)区间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表(biǎo)的(de)三大运营商板(bǎn)块，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有(yǒu)另一(yī)个故事引发市场热议。即很长一(yī)段(duàn)时间(jiān)以来(lái)，A股市场一直(zhí)流(liú)传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的(de)传(chuán)说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽之(zhī)后往(wǎng)往(wǎng)下(xià)场(chǎng)都不太好。本次中国移动直(zhí)接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回(huí)看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托(tuō)船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金(jīn)融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国(guó)船舶(bó)股价维持在24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息(xī)、中文在线、全通教(jiào)育等多家公(gōng)司(sī)股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气(qì)度变化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一家企业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍观点还是(shì)认为，实际(jì)需要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结为(wèi)两个重(zhòng)要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在市场(chǎng)化(huà)的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价(jià)，而中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大把的通信类资源(yuán)，但作为央(yāng)企(qǐ)需(xū)要承担(dān)“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中国(guó)移动(dòng)本质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本开(kāi)支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的(de)资本开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据(jù)可以看出，中国移(yí)动今年一(yī)季度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗近期来看，一系列信号(hào)表明中国移(yí)动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收则可突(tū)破1万(wàn)亿(yì)元。据业内人(rén)士测(cè)算，这意味(wèi)着(zhe)届时全年(nián)资本开支(zhī)占(zhàn)收入(rù)比重将(jiāng)低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随(suí)着移动互(hù)联网(wǎng)进入下(xià)半场(chǎng)，行业(yè)重心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转型收入(rù)对主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年(nián)移动(dòng)云收入达到503亿(yì)元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界(jiè)第一阵(zhèn)营。