财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(y三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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