华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持(chí)有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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