大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本(běn)清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了(le)市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行业(yè)正(zhèng)在被(bèi)市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。如(rú)果今(jīn)年在(zài)业绩(jì)披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一(yī)步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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