“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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