财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(y竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读íng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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