财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎ未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗o)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市(shì)场波(bō)动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负(fù)债端主要(yào)通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的(de)利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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