随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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