今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一(yī)季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总规(guī)模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和(hé)人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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